Federal Reserve-voorzitter Jerome Powell hield vorige week een belangrijke toespraak in Jackson Hole, waarin hij mogelijke renteverlagingen en versoepeling van het monetaire beleid signaleerde. Zijn opmerkingen zorgden voor optimisme in de hele financiële sector.
Hoewel Powells recente optreden niet het gevolg was van politieke druk, zijn de mogelijke renteverlagingen nog niet concreet, omdat er nog steeds zorgen bestaan over de verzwakkende arbeidsmarkt en de impact van recente tarieven op de inflatie. Toch bieden Powells opmerkingen richting voor Amerikaanse en internationale beleggers.
Powell signaleert beleidswijziging
Tijdens zijn toespraak vorige week in Wyoming benadrukte Powell dat "de balans van risico's lijkt te verschuiven," wat beleggers broodnodige verlichting bood. Hoewel Powell niet direct sprak over concrete renteverlagingen, pikte de markt enkele opmerkingen op die wezen op een mogelijke beleidswijziging.
De Fed benadrukte echter dat de huidige arbeidsmarkt een interessante balans vertoont door de afkoeling van de economie. Dit is voornamelijk toe te schrijven aan dalingen in zowel vraag als aanbod – een unieke situatie. Powell merkte specifiek op dat "de neerwaartse risico's voor werkgelegenheid toenemen" en suggereerde dat deze veranderingen aanpassingen in het beleid zouden kunnen rechtvaardigen. Beleggers interpreteerden deze opmerkingen als een signaal dat renteverlagingen mogelijk nog voor het einde van het jaar kunnen plaatsvinden.
Daarnaast ging Powell in op inflatiezorgen die verband houden met de recente invoering van tarieven. Hoewel hij erkende dat tarieven de consumentenprijzen beïnvloeden, beschreef hij deze effecten als tijdelijk, zonder langdurige implicaties. Deze beoordeling lijkt de Fed ruimte te geven om de rente te verlagen, zelfs als de inflatie tijdelijk stijgt.
Markten reageren positief
Na Powells opmerkingen kleurden de financiële markten groen op het vooruitzicht van mogelijke renteverlagingen. Grote indices noteerden winst, met de S&P 500 1,5% hoger en small caps die 3,8% klommen.
Volgens gegevens is de kans op renteverlagingen in september gestegen van 71% naar 81%, met sommige schattingen die oplopen tot 89%. Deze drastische verschuiving geeft aan dat beleggers weer wat meer vertrouwen hebben, omdat de Fed bereid lijkt de economische groei te ondersteunen via monetaire versoepeling, wat risicovolle activa aantrekkelijker maakt.
Ook de obligatiemarkten reageerden positief: de rendementen op Amerikaanse staatsobligaties daalden, terwijl beleggers de nog relatief hoge rente vastlegden voordat de verwachte verlagingen ingaan.
Cryptomarkten stijgen
De cryptosector zag onmiddellijke instroom na Powells opmerkingen. Terwijl de markt zich in een lichte correctiefase bevond, schoot Bitcoin van net onder $ 112.000 naar ongeveer $ 116.500. Grote cryptobedrijven zoals MicroStrategy en Coinbase stegen respectievelijk met 5% en 7%.
Hoewel een aanstaand altcoin-seizoen werd uitgesteld vanwege politieke onzekerheid, boekten Ethereum en Solana aanzienlijke winst. In het weekend bereikte Ethereum een recordhoogte van $ 4885, waarmee het oude record uit 2021 werd verbroken. Andere altcoins noteerden ook flinke stijgingen naarmate het risicovolle sentiment toenam.
Hoewel de opleving van korte duur was, met Bitcoin rond de $ 111.000, laat de verwachting van renteverlagingen zien hoe monetaire veranderingen kapitaalstromen naar risicovollere activa kunnen sturen. Lagere leenkosten moedigen doorgaans investeringen in alternatieve activa aan.
Sectorspecifieke analyse: winnaars
Small-cap-aandelen kwamen als potentiële winnaars uit de bus na Powells opmerkingen, met een stijging van 3,8%. Met de versoepeling van het monetaire beleid verwachten beleggers dat kleinere bedrijven kunnen profiteren van lagere leenkosten, wat de vraag naar deze aandelen verhoogt. Historisch gezien presteert deze sector goed tijdens perioden van versoepelend beleid vanwege verbeterde toegang tot kapitaal.
Technologie- en AI-aandelen reageerden gemengd, omdat er nog steeds zorgen bestaan over de levensvatbaarheid op lange termijn van investeringen in kunstmatige intelligentie. Een recent MIT-rapport suggereerde dat 95% van de bedrijven moeite heeft om aanzienlijke omzetgroei te realiseren door implementatie van generatieve AI, wat het enthousiasme in bepaalde techsegmenten temperde.
Aandelen in de financiële sector, vooral banken, zijn gepositioneerd om te profiteren van mogelijke renteverlagingen, aangezien renteverlagingen kredietverlening en economische groei kunnen stimuleren. Ook bouwbedrijven boekten winst, aangezien lagere hypotheekrentes doorgaans de vraag naar woningen stimuleren.
Strategische implicaties voor beleggers
Powells recente toespraak in Jackson Hole wijst op een mogelijk keerpunt in het monetaire beleid. De Fed lijkt bereid werkgelegenheid boven inflatie te stellen, wat wijst op een meer inschikkelijke aanpak.
Terwijl beleggers uitkijken naar de vergadering van september, herzien ze hun verwachtingen voor verschillende activaklassen. Historisch gezien profiteren groeiaandelen, vastgoed en cryptocurrencies van renteverlagingen – sectoren die hogere risico’s kennen, maar ook potentieel hogere rendementen bieden dan vastrentende beleggingen.
De timing en omvang van daadwerkelijke renteverlagingen zullen sterk afhangen van de werkgelegenheidscijfers van augustus en de aanhoudende inflatietrends. Toch bieden Powells opmerkingen een kader om de verschuivende prioriteiten van de Fed te begrijpen naarmate de economische omstandigheden veranderen.
