De financiële markten zijn altijd al dynamisch geweest en reageren voortdurend op politieke omstandigheden, economisch beleid en het wereldwijde sentiment. Vandaag de dag tekent zich een opvallende trend af: investeerders verleggen hun focus van Amerikaanse naar Europese aandelen. Door de aanhoudende marktvolatiliteit in de VS, veroorzaakt door de politieke onzekerheid rondom het onvoorspelbare beleid van de regering-Trump, zorgt deze verschuiving voor deining in het wereldwijde financiële landschap.
Meer dan 16 jaar lang presteerden Amerikaanse aandelen beter dan hun wereldwijde tegenhangers, waardoor investeerders massaal kozen voor de S&P 500 en andere grote Amerikaanse indexen. Recente gegevens laten echter een duidelijke ommekeer zien. Maar wat veroorzaakt deze verschuiving?
Overzicht aandelenmarkt VS
Al decennialang is de Amerikaanse aandelenmarkt een dominante kracht binnen de wereldwijde investeringswereld. De S&P 500 bereikte de afgelopen maanden historische hoogtes, voornamelijk gedreven door techreuzen zoals NVIDIA en Microsoft. De huidige opwaartse trend van Big Tech is nog steeds verantwoordelijk voor een groot deel van de Amerikaanse marktgroei en presteert beter dan andere sectoren, waaronder de defensie-industrie.
Deze sterke afhankelijkheid van slechts een paar aandelen, in combinatie met zorgen over waarderingen, zorgt echter voor onrust onder investeerders. Analisten van Goldman Sachs merken op dat hoewel Amerikaanse bedrijven een hoog rendement op eigen vermogen behalen, hun waarderingen zijn opgerekt en in sommige gevallen zelfs overgewaardeerd.
Beleidsmaatregelen — met name die voortkomen uit handelsbesprekingen en invoertarieven die tijdens het presidentschap van Trump zijn ingevoerd — hebben het vertrouwen van investeerders geschokt. Hoewel de Amerikaanse arbeidsmarkt veerkrachtig is gebleven, zorgt de onvoorspelbaarheid van het macro-economisch beleid ervoor dat investeerders op zoek gaan naar alternatieven.
Overzicht van de Europese aandelenmarkt
Aan de andere kant van de Atlantische Oceaan wint de Europese aandelenmarkt aan momentum. De eurozone presteerde in 2023 beter dan de VS, met indexen zoals de Stoxx Europe 600 die indrukwekkende winsten lieten zien.
De Europese aandelenmarkt presteert vooral goed omdat de situatie aan de overkant van de oceaan grillig is. Analisten omschrijven Europa momenteel als een “veilige haven” met voorspelbaar beleid en een stabiel macro-economisch klimaat. Hierdoor hebben bedrijven zoals Rheinmetall, Leonardo en Thales een sterke groei doorgemaakt, aangedreven door de toegenomen defensie-uitgaven van de EU, aangezien het blok prioriteit geeft aan nieuw defensiebeleid en samenwerking.
Charlie Bilello, CEO van Creative Planning, benadrukt dat de aandelen in de eurozone dit jaar met 24% zijn gestegen, terwijl de S&P 500 vrijwel stilstaat met slechts 2% groei. Deze terugkeer naar het gemiddelde leidt tot gesprekken over zowel korte- als langetermijn-diversificatie van portefeuilles.
Het optimisme onder investeerders wordt verder versterkt door de toewijding van de Europese Centrale Bank om de rente stabiel te houden, wat zorgt voor een voorspelbaarder financieel klimaat. Deze factoren samen vormen een aantrekkelijk verhaal om kapitaal te heralloceren naar Europa.
Waarom stappen beleggers over naar EU-aandelen?
De verschuiving van Amerikaanse naar Europese aandelen zou een nieuwe benadering kunnen zijn die investeerders kiezen om winstgevend te blijven en afstand te nemen van de onzekerheden die de Amerikaanse markt met zich meebrengt. Het economische en politieke landschap van Europa wordt als stabieler beschouwd in vergelijking met de VS, waar beleid vaak onvoorspelbaar verandert.
In vergelijking met Amerikaanse aandelen blijven activa in de EU ondergewaardeerd, wat ze tot een aantrekkelijke optie maakt voor investeerders. Zoals Charlie Bilello, CEO van Creative Planning, aangaf: aandelen in de eurozone zijn dit jaar met 24% gestegen, terwijl de S&P 500 vrijwel stilstaat met slechts 2% groei. Deze terugkeer naar het gemiddelde zet aan tot gesprekken over hoe investeerders hun kapitaal willen toewijzen binnen de EU-markt.
Investeerders zijn op zoek naar diversificatie. Zelfs nu de S&P 500 deze week een recordhoogte heeft bereikt na een sterke opleving, blijven investeerders ontevreden. De aanhoudende volatiliteit — waarbij de NASDAQ voor het eerst sinds 2022 met maar liefst 20% is gedaald en de S&P 500 met 5,97% — is niet iets waar investeerders naar op zoek zijn. Hoewel de markt zich heeft hersteld, heeft de onzekerheid de goudprijs naar recordhoogtes geduwd.
Achteraf gezien benadrukt deze verandering in sentiment de toenemende aantrekkingskracht van Europese aandelen. De Stoxx Europe 600-index presteerde in het eerste deel van het jaar maar liefst 16% beter dan de S&P 500, gedreven door sterke bedrijfswinsten. Dit suggereert dat Amerikaanse investeerders hun kapitaal heralloceren naar internationale markten.
Deze trend weerspiegelt een bredere verschuiving richting portefeuillediversificatie, nu de aandacht van investeerders steeds meer uitgaat naar de kansen die zich voordoen op de Europese markten.
Wat experts hierover te zeggen?
Veel brancheleiders zijn het erover eens dat de verschuiving naar Europese aandelen allesbehalve een tijdelijke bevlieging is. Stéphane Boujnah van Euronext benadrukt dat de consistente voorspelbaarheid van de Europese markt, in combinatie met structurele vooruitgang in vitale sectoren zoals defensie en technologie, naar verwachting de interesse van investeerders zal blijven stimuleren.
Morgan Stanley benadrukte onlangs in een rapport dat het tijdperk van op de VS gerichte portefeuilles mogelijk ten einde loopt. “Het tijdperk van diversificatie is begonnen… en heeft nog meer ruimte om door te zetten,” schreven de analisten, waarbij ze aangeven dat de onderwaardering van Europa aanzienlijke opwaartse kansen biedt — mits het fiscale beleid stabiel blijft.
Wat betekent dit voor beleggers?
Beleggingsportefeuilles kunnen niet langer voornamelijk steunen op Amerikaanse aandelen. Onder de regering-Trump zijn investeerders geconfronteerd met toenemende marktvolatiliteit en mogelijke kortetermijnverliezen. Ondanks plotselinge marktstijgingen die doen denken aan cryptotrends, blijven Amerikaanse investeerders vertrouwen houden in het beleid van Trump — zoals blijkt uit het feit dat de S&P 500 in het tweede kwartaal een recordhoogte bereikte.
De Europese aandelenmarkt biedt echter aantrekkelijke kansen voor wie op zoek is naar diversificatie. Sectoren zoals defensie, automatisering en groene energie stimuleren de groei in Europa en bieden sterk potentieel voor stevige rendementen. Hoewel Europa op dit moment beter presteert dan andere markten, zal langetermijnbetrokkenheid cruciaal zijn voor investeerders die optimaal willen profiteren van deze trends.
