Voor het eerst sinds juni is Bitcoin onder de grens van $ 100.000 gezakt, een mogelijke indicatie van een verschuiving in het marktsentiment na maanden en zelfs jaren van aanhoudende groei. Terwijl Bitcoin in 2025 een piek bereikte van $ 128.000, beginnen de externe factoren die de cryptomarkt eerder naar nieuwe hoogten dreven, nu af te koelen. Dat zet beleggers ertoe aan hun posities te herevalueren en hun vooruitzichten bij te stellen.
Welke factoren liggen aan de basis van deze daling? Belangrijke elementen zijn onder meer macro-economische verschuivingen, een mogelijke verandering in het marktnarratief en het einde van een marktfase. Inzicht in deze dynamiek is essentieel voor beleggers die zich willen oriënteren in het huidige klimaat en zich willen voorbereiden op toekomstige kansen.
Verkoopgolf op de markt
Laten we eerst bekijken wat er precies is gebeurd. De wereldwijde markten, en in het bijzonder de cryptomarkt, werden volatiel na de aankondiging van nieuwe importtarieven door president Trump. Zoals we eerder bespraken in ons artikel over het liquidatie-evenement van $ 19 miljard, werd de marktval niet rechtstreeks veroorzaakt door die tarieven, maar door een structurele verschuiving in de marktfase. Die verandering werkt nog steeds door, met als gevolg dat Bitcoin voor het eerst sinds juni 2025 onder de $ 100.000 dook.
De markt kende bijkomende liquidaties toen Bitcoin rond $ 104.000 schommelde. Gegevens tonen aan dat binnen 24 uur meer dan 2,1 miljard dollar aan hefboomposities werd geliquideerd. Bovendien laat CoinGlass-data zien dat zich rond de prijsklasse van $ 105.000 een “muur” vormt die als weerstand fungeert en voormalige steunlevels omdraait.
Ondanks zijn volwassenheid als activaklasse blijft Bitcoin gevoelig voor bredere marktkrachten wanneer de onzekerheid toeneemt. Daarnaast speelt winstneming na de sterke koersstijgingen eerder in 2025 een rol. Analisten hebben hun eerder optimistische eindejaarsdoelen inmiddels bijgesteld, van $ .000 naar $ 120.000. Wat duidelijk is: handelaren verzilveren hun winsten.
COT-positionering
Eén datapunt dat de correctie ondersteunt, is de Commitment of Traders (COT)-indicator. Deze toont een duidelijke divergentie tussen institutionele en particuliere beleggers. Commerciële handelaren blijven hun shortposities aanhouden, zelfs tot in november. Zij bezitten momenteel 1029 longcontracten tegenover 1354 shortcontracten, wat resulteert in een netto shortpositie van -325.
Particuliere beleggers (niet-commercieel) blijven daarentegen overweldigend long: met 32.140 longcontracten tegenover 23.061 shortcontracten. Dit creëert een situatie waarin instellingen hun posities afdekken, terwijl particuliere beleggers optimistisch blijven, in tegenstelling tot de markttrend. Professionele partijen verwachten correcties, terwijl retailbeleggers blijven jagen op nieuwe hoogtepunten.
Wat opvalt, is niet zozeer een sterke richting, maar een daling van de totale marktactiviteit. De commerciële longposities daalden met 11%, de shortposities met 16%. Dat wijst eerder op voorzichtigheid dan op uitgesproken bearish gedrag.
Macro-economische onzekerheid
Naast on-chain data en technische factoren drukken ook macro-economische omstandigheden zwaar op risicovolle activa. De verwachte renteverlagingen, – nog eens 25 basispunten minder – zorgden juist voor verdere neerwaartse druk. De markten reageerden heftig op de onzekerheid van Fed-voorzitter Powell over mogelijke nieuwe verlagingen in december, wat een korte “risk-off”-rotatie op gang bracht.
Volgens Wintermute ligt het probleem niet bij de liquiditeit zelf, maar bij de toewijzing van liquiditeit. Zoals eerder benadrukt, daalde de vraag naar Bitcoin op het moment dat de koers zijn hoogste punt ooit bereikte, vergelijkbaar met goud. Beleggers zijn minder geneigd om te investeren in activa die als overgewaardeerd worden beschouwd, ondanks hun status als “digitaal goud”. Veel beleggers blijven daarom voorlopig aan de zijlijn staan.
Het huidige marktsentiment creëert stevige tegenwind voor Bitcoin en vergelijkbare risicovolle activa, versterkt door doorbroken steunniveaus en de verwachting van een mogelijke trendomkeer.
On-chain data en instroom
On-chain-statistieken geven extra inzicht in de prijsbewegingen. De instroom op beurzen is toegenomen doordat houders Bitcoin van cold storage naar handelsplatforms verplaatsen, wat meestal een voorbode is van verkoopactiviteit. De voorraad in handen van langetermijnbeleggers is gestabiliseerd na recordniveaus eerder dit jaar. Deze groep, die doorgaans voor prijsondersteuning zorgt tijdens correcties, vertoont geen tekenen van paniekverkopen.
Institutionele instromen via Bitcoin-ETF’s zijn eveneens afgezwakt. Na recordinstromen in de eerste helft van 2023 zijn de recente cijfers neutraal tot licht negatief. Deze verschuiving weerspiegelt het bredere risicomijdende sentiment dat ook de traditionele financiële markten beïnvloedt.
Scenario's en vooruitzichten
Voor de toekomst zijn er verschillende scenario's mogelijk, aangezien Bitcoin en beleggers wachten op meer bevestiging van toekomstige bewegingen. Een eerder besproken mogelijkheid is dat de markt een neerwaartse trend ingaat. Jesse Simons, interim-CTO bij Yieldfund, benadrukte dat “BTC er structureel klaar voor lijkt om een lagere top te vormen op de langere termijn.”
Een andere interpretatie is dat Bitcoin zijn vijfde Elliott Wave heeft voltooid en nu een neerwaartse fase ingaat. In een optimistisch scenario zou Bitcoin op korte termijn kunnen herstellen tot $ 110.000, gesteund door het beleid van de centrale bank en hernieuwde institutionele instroom, wat ons standpunt van mogelijke verdere dalingen op langere termijn juist zou bevestigen. Het bearish scenario voorziet diepere correcties als de macro-economische situatie verder verslechtert. Een daling onder $ 90.000 zou waarschijnlijk extra technische verkopen uitlokken en het steunniveau rond $ 80.000 testen. Op die niveaus komt doorgaans weer langetermijnaccumulatie op gang, wanneer waardebeleggers instappen.
Markten bewegen zelden in rechte lijnen. De huidige terugval onder $ 100.000, psychologisch gezien een belangrijk niveau, is een natuurlijke correctie na sterke winsten. Of dit een tijdelijke pauze is of het begin van een langere consolidatiefase, zal afhangen van hoe snel de onzekerheid afneemt en of de institutionele interesse in crypto terugkeert.
